募投项目进度基本符合预期：模块化高精减速器、大功率重载齿轮箱、分别于2008.09、2009.02投产，符合预期；风电齿轮箱项目将于2009.02完成试制，略晚于预期，主要是因为进口轴承的采购不能及时到位。三项费用率齐降，期间费用率下降明显：销售费用率、管理费用率、财务费用率同比分别下降1.2、2.1、1.92个百分点，其中财务费用率的下降主要得益于募集资金的使用。期间费用率整体下降5.22个百分点。所得税率：公司目前执行25%的名义所得税率，高新技术企业复评结果大约2008.10公布，如果届时公司复评通过，将从2008.01执行15%的优惠所得税率。预计公司通过复评的可能性很大。

　　公司目前订单充足，没有感到宏观调控的压力，不过受产能限制，其他下游行业的拓展力度未能明显增强，客户80%左右还是来自冶金行业（技改需求为主）。按照最新总股本，预计2008-2010年的eps分别为0.47、0.73和1.04元，根据2008年25倍的PE，目标价为11.7元，维持谨慎增持评级。